豆油在6月出现一轮较为显著的反弹走势，但在6月末美国农业部供需报告出台短暂地跟涨后，豆油的阶段反弹也可能宣告到位，继续在原有震荡区域内延续整理基调。不过由于未来豆油将逐渐面临消费旺季的支持，再度回落下探将为未来再度震荡走升蓄势。
基本面出现意外利多
美国农业部报告预计大豆收获面积为8870万英亩，同比增7%，若能实现，将是历史水平。国际大豆短期价格波动受预期落地影响，虽然值较高，但由于市场在报告前已经提前反映了面积增加的预期因素，因此报告出台形成了意外利多之效。此外，玉米、小麦上涨带来的溢出带动效应，也对美豆形成了支持和提振，美豆出现久违的强劲反弹态势，惠及下游油粕，带动上涨。
但是分化也由此开始产生。前期关于生物柴油进口惩罚关税是否征收相关措施并未有公布，而预期的美国环境保护署提高生物柴油掺混的消息也迟迟没有兑现，市场对于豆油配置的风险升水面临一定的兑现要求，在美豆利空兑现并有意外利好出现的情况下，油粕形势出现扭转。
国内市场库存压力依旧
国内市场豆油商业库存回升至130万吨附近，超过去年同期水准，后期大豆到港依然较多。6月份国内各港口进口大豆预报到港903.48万吨，7月份大豆到港量新预期将达到910万吨，8月份在850万吨，9月份在700万吨，与上周预期持平，10月份初步预期680万吨。新预估2016/2017年度大豆进口量在9300万吨左右，将较2015/2016年度的8321万吨增长11.76%。而且，由于7月1日起增值税下降，不少油厂6月底大豆推迟至7月初到，后期国内压榨带来的供应压力仍在，豆油偏高库存情况仍难有效缓解。此外，从进口豆油成本来看，内外盘倒挂严重，外盘豆油偏强运行对于国内价格仍将具有支撑作用。
展望后市，仍可能需要时间换空间消化国内高库存因素。不过，对于可能影响美豆单产变化的因素将会更加引发市场的关注，因此天气升水之下，回调空间将会比较有限。